مثال على تطبيق نظرية الحافظة الحديثة (MPS)

نظرية المحفظة الحديثة (MPT) هي نظرية في الاستثمار وإدارة المحافظ التي توضح كيف يمكن للمستثمر زيادة العائد المتوقع للمحفظة إلى مستوى معين من المخاطرة عن طريق تغيير نسب الأصول المختلفة في المحفظة. بالنظر إلى مستوى العائد المتوقع ، يمكن للمستثمر تغيير أوزان استثمارات المحفظة لتحقيق أدنى مستوى ممكن من المخاطرة لمعدل العائد هذا.

افتراضات نظرية الحافظة الحديثة

في قلب MPT هي فكرة أن المخاطر والعائد مرتبطان بشكل مباشر ، وهذا يعني أن المستثمر يجب أن يتحمل مخاطرة أعلى لتحقيق عوائد متوقعة أكبر. الفكرة الرئيسية الأخرى للنظرية هي أنه من خلال التنويع عبر مجموعة واسعة من أنواع الأمان ، قد يتم تقليل المخاطر الكلية للمحفظة. إذا تم تقديم مستثمر إلى محفظتين تقدمان نفس العائد المتوقع ، فسيكون القرار العقلاني هو اختيار المحفظة ذات المبلغ الأقل من إجمالي المخاطر.

للوصول إلى استنتاج مفاده أن علاقات الخطر والعائد والتنويع صحيحة ، يجب وضع عدد من الافتراضات.

1) يحاول المستثمرون تحقيق أقصى قدر من العائدات نظرًا لوضعهم الفريد.

2) عادة ما يتم توزيع عوائد الأصول.

3) المستثمرون عقلانيون ويتجنبون المخاطر غير الضرورية.

4) جميع المستثمرين لديهم حق الوصول إلى نفس المعلومات.

5) لدى المستثمرين نفس وجهات النظر بشأن العوائد المتوقعة.

6) لا تعتبر الضرائب وتكاليف التداول.

7) المستثمرون الوحيدون ليسوا بحجم كاف للتأثير على أسعار السوق.

8) يمكن اقتراض مبالغ غير محدودة من رأس المال بالسعر الخالي من المخاطر.

بعض هذه الافتراضات قد لا تصمد أبدًا ، لكن MPT لا تزال مفيدة للغاية.

أمثلة لتطبيق نظرية الحافظة الحديثة

أحد الأمثلة على تطبيق MPT يتعلق بالعائد المتوقع للحافظة. يُظهر MPT أن العائد الإجمالي المتوقع للمحفظة هو المتوسط ​​المرجح للعوائد المتوقعة للأصول الفردية نفسها. على سبيل المثال ، افترض أن لدى المستثمر محفظة ذات أصلين بقيمة مليون دولار. الأصول X لها عائد متوقع قدره 5 ٪ ، والأصول Y لها عائد متوقع قدره 10 ٪. تحتوي الحافظة على 800000 دولار في الأصول X و 200000 دولار في الأصول Y. بناءً على هذه الأرقام ، فإن العائد المتوقع للمحفظة هو:

محفظة العائد المتوقع = ((800،000 دولار / 1 مليون دولار) × 5 ٪) + ((200،000 دولار / 1 مليون دولار) × 10 ٪) = 4 ٪ + 2 ٪ = 6 ٪

إذا كان المستثمر يرغب في زيادة العائد المتوقع للمحفظة إلى 7.5٪ ، كل ما على المستثمر فعله هو تحويل المبلغ المناسب لرأس المال من الأصول X إلى الأصول Y. في هذه الحالة ، تكون الأوزان المناسبة هي 50٪ في كل أصل :

العائد المتوقع 7.5٪ = (50٪ × 5٪) + (50٪ × 10٪) = 2.5٪ + 5٪ = 7.5٪

هذه الفكرة نفسها تنطبق على المخاطرة. إحصائية واحدة للمخاطرة تأتي من MPT ، والمعروفة باسم beta ، تقيس حساسية المحفظة للمخاطر المنهجية للسوق ، والتي تمثل ضعف المحفظة أمام أحداث السوق الواسعة. يعني الإصدار التجريبي لأحد أن الحافظة تتعرض لنفس القدر من المخاطر المنتظمة التي يتعرض لها السوق. يعني الإصدار التجريبي الأعلى مزيدًا من المخاطرة ، ويعني الإصدار التجريبي الأقل مخاطر أقل. افترض أن المستثمر لديه محفظة بقيمة مليون دولار مستثمرة في الأصول الأربعة التالية:

الأصول A: بيتا من 1 ، استثمرت 250،000 دولار

الأصول ب: بيتا من 1.6 ، استثمرت 250،000 دولار

الأصول C: بيتا من 0.75 ، استثمرت 250،000 دولار

الأصول D: بيتا بقيمة 0.5 ، تم استثمار 250،000 دولار

النسخة التجريبية للمحفظة هي:

إصدار تجريبي = (25٪ × 1) + (25٪ × 1.6) + (25٪ × 0.75) + (25٪ × 0.5) = 0.96

تعني النسخة التجريبية 0.96 أن المحفظة تتعرض لمخاطر منهجية بقدر السوق بشكل عام. افترض أن المستثمر يريد تحمل المزيد من المخاطرة ، على أمل تحقيق المزيد من العائد ، ويقرر أن الإصدار بيتا هو 1.2 مثالي. يعني MPT أنه من خلال ضبط أوزان هذه الأصول في الحافظة ، يمكن تحقيق النسخة التجريبية المطلوبة. يمكن القيام بذلك بعدة طرق ، ولكن فيما يلي مثال يوضح النتيجة المرجوة:

تحويل 5 ٪ من الأصول A و 10 ٪ من الأصول C والأصول D. استثمار هذا رأس المال في الأصول B:

إصدار تجريبي جديد = (20٪ × 1) + (50٪ × 1.6) + (15٪ × 0.75) + (15٪ × 0.5) = 1.19

يتم تحقيق الإصدار التجريبي المرغوب بشكل مثالي تقريبًا مع بعض التغييرات في أوزان الحافظة. هذه هي البصيرة الرئيسية من MPT.

شاهد الفيديو: كل شيء عن مكيف السيارة (شهر نوفمبر 2019).

Loading...